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喜茶不要的乐乐茶,奈雪5.25亿抄底

2023-05-18 20:13:54 239

摘要:记者|谢之迎 徐秋芳编辑|江昱玢两大新茶饮军团,选择联手。12月5日晚,奈雪的茶宣布已签署对新茶饮品牌“乐乐茶”主体公司上海茶田的投资协议,以5.25亿元收购乐乐茶43.64%的股权,成为其第一大股东。今年以来行业最“重量级”的投资手笔,让...

记者|谢之迎 徐秋芳

编辑|江昱玢

两大新茶饮军团,选择联手。

12月5日晚,奈雪的茶宣布已签署对新茶饮品牌“乐乐茶”主体公司上海茶田的投资协议,以5.25亿元收购乐乐茶43.64%的股权,成为其第一大股东。

今年以来行业最“重量级”的投资手笔,让奈雪的茶股价一度涨幅超17%,创下年内新高。

“奈雪的茶在门店开发、产品研发和营销、供应链、数字化方面拥有强大实力。”乐乐茶首席执行官李明博对这位新股东很是欢迎。

问题是,头部品牌“喜结连理”讲求优势互补。对于奈雪而言,这是笔划算的买卖吗?

抄底收购

乐乐茶寻求“买主”,一波三折。

2021年7月,有报道称元气森林和喜茶有意收购乐乐茶。传言喜茶给出了20亿元估值,乐乐茶则叫价40亿元。

面对巨大的数额差异,喜茶创始人聂云宸在朋友圈直言,“深度了解内部情况、业务数据和状况后,已经彻底、完全、坚决放弃”。这场收购以失败告终。

乐乐茶曾先后完成4轮融资,最后一次于2020年7月,融资后估值为17.1亿元。根据奈雪对乐乐茶43.64%的股权收购价格计算,乐乐茶最新估值为12.03亿元。

两者均与“自诩”40亿元的身价传闻,相距甚远。

乐乐茶正处于发展瓶颈期。

奈雪此次的融资公告显示,乐乐茶的主营业务收入从2020年的7.28亿元,微增至2021年的8.7亿元;除税后亏损有所下降,从2064.3万元变为1816.7万元;同期资产净值则从1.94亿元跌至1.82亿元。

市场更加担忧其不断削减的门店数量。广州乐峰广场店、花城汇店于2021年4月和8月陆续闭店,北京门店由11家缩至7家,直接退出了重庆、西安等市场。

“掉队”的乐乐茶等来了奈雪5.25亿元的阔气出手。但二者“联姻”并非一片叫好。

“茶饮赛道进入强者更强、弱者更弱的节点,奈雪和乐乐茶更像是同病相怜,两者结盟并不理想。”中国食品产业分析师朱丹蓬向《21CBR》记者坦言。

相比于乐乐茶几乎停滞的业绩增长,奈雪的财务状况更不容乐观。

今年上半年,奈雪的茶营收约20.5亿元,同比下降3.8%;亏损2.5亿元,2021年更是亏超45亿元。如此情形还要继续买进扩张,奈雪图什么?

看准华东

奈雪不止一次出手。今年其投资新茶饮品牌茶乙己、咖啡品牌澳咖AOKKA、烘焙品牌“鹤所”,以及咖啡连锁品牌“怪物困了”等新兴品牌,投资数额最多不过千万元级别。

重金拿下同属新茶饮头部玩家的乐乐茶,奈雪看中的是其深耕多年的华东市场。

乐乐茶2016年诞生于上海,凭借脏脏包、脏脏茶等一炮而红;奈雪的茶则年长一岁,走的是“茶饮+软欧包”的双品类模式。

从商业模式上看,两个品牌底色相近——直营门店,类似产品线,讲“第三空间”故事。

可惜脏脏包之后,乐乐茶没能再造出爆品,发展势头很快被开店速度、产品上新更快的喜茶和奈雪甩在身后。

2021年,乐乐茶决定进行战略调整,聚焦华东大本营,不断织密江浙沪地区门店,大部分位于上海及杭州、南京、绍兴等周边的一、二线城市。

为了进一步辐射二三线城市,乐乐茶启动“LELECHA FRESH”门店计划,推出60平米的轻型店铺,优化人工成本、门店动线和产品结构。

截至11月,乐乐茶共有140家门店,其中60余家位于上海,占比约45%。

这与奈雪的扩张思路不谋而合。截至今年6月底,奈雪在上海铺开64家门店,仅次于大本营深圳的125家。

“奈雪是新茶饮行业为数不多的上市企业,虽然股价持续震荡,但也募集到了一定资金做储备。”香颂资本董事沈萌表示,“当前的市场环境及茶饮行业的收益状况,品牌抱团取暖的意愿更加突出。”

对于现下的奈雪和乐乐茶,面对共同的华东必争之地,双方合作扩大份额、巩固优势,好过敌对内耗。

动作频频

成为奈雪的联营公司后,乐乐茶将保持“品牌不变”“团队不变”“运营不变”,维持独立经营。奈雪将提供门店拓展、供应链、数字化与自动化和内部管理等支持。

值得一提的是,本次交易披露了乐乐茶的上市计划。

依照股东协议约定,如乐乐茶在2025、2026及2027年的业绩考核期满足约定的业绩指标,且符合纳斯达克、纽交所或联交所的上市条件,奈雪愿意在同业竞争问题上做出调整,配合公司上市。

新茶饮赛道降温,奈雪为争主动权,动作颇多。

第一步,降价格。

今年3月,奈雪推出20元以下“轻松系列”,承诺每月上新一款低于20元新品,30元档的高价奶茶成为历史。

第二步,保品质。

“新茶饮行业不单是创意的竞争,新品研发后更考验供应链体系的支撑能力,必须确保长期向消费者交付健康优质的产品与服务。”奈雪的茶创始人彭心表示。

喜茶发布“真奶”倡议、拒用奶精,奈雪则瞄准代糖升级。11月初,奈雪宣布在门店全面使用0糖天然“罗汉果糖”。

第三,更新logo。

11月底,其中文招牌从“奈雪の茶”改为“奈雪的茶”,字母招牌由日文“NAYUKI”改为拼音“NAIXUE”,不少人将此举看作是奈雪的“去日化”、追国潮。

“改名是为了规避风险,品牌并没有实质性的创新升级迭代。”朱丹蓬分析,“此前经历了食品安全问题、单店收入下滑等,暴露出的供应链和门店运营问题,奈雪仍没有解决。”

奈雪收购乐乐茶,市场给出了热情反馈。截止6日收盘,奈雪的茶股价涨4.8%至7.55港元/股,总市值达129.5亿港元(约合人民币116.5亿元)。

长远来看,两者结盟能否达到“1+1>2”的效果,或将影响中国高端新茶饮的竞争格局。

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